رابطه راهبردی نفت خام و بازار سرمایه: مطالعه موردی جنگ روسیه- اوکراین (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
مطالعه حاضر به دنبال بررسی اثر تغییرات قیمت نفت بر بازار سرمایه روسیه در طی سال های 2021 تا 2023 (قبل از جنگ روسیه- اوکراین و در حین آن) با استفاده از روش چندعاملی ارزش گذاری دارایی ها و آزمون صحت سنجی فرضیه ی والد می باشد. در این روش از شاخص نفت اورال روسیه بعنوان مبنای محاسبات بازده نفتی و از شاخص های متعدد صنایع در بورس مسکو بعنوان مبنای محاسبات بازده شاخص استفاده شده است. نتایج مطالعه حاکی از آن هستند که در بورس مسکو، بعنوان یک بازار درحال توسعه، در بازه مورد بررسی به جز شاخص نفت و گاز هیچ رابطه معناداری بین تغییرات قیمت نفت و بازده شاخص های صنایع وجود نداشته و تغییرات قیمت نفت بر بازده سهام شرکت های نفتی بورسی روسیه تاثیر معناداری داشته است. همچنین مشخص شد که رویداد جنگ از طریق متغیر واسط قیمت نفت خام تاثیر معناداری بر بازده سهام شرکت های نفتی روسیه داشته و رابطه موجود از نظر علامت مخالف رابطه مستقیم تغییرات قیمت نفت با بازده سهام شرکت های مذکور بوده است. بعبارت دیگر متغیر قیمت نفت نقش انتقال دهنده اثرات نامطلوب پدیده جنگ را به شرکت های نفتی بازار سرمایه روسیه برعهده داشته است.Strategic Relation between Crude Oil Price Changes and Capital Market: Empirical Evidence from Russia -Ukraine War
Present study seeks to investigate the effect of crude oil price changes on the Russian capital market during the years 2021 to 2023 (before the Russia-Ukraine war and during it) using the multi-factor method of asset pricing model and Wald's validity hypothesis test. In this method, the Ural oil index of Russia is used as the basis of oil yield calculations and several industrial indexes in the Moscow Stock Exchange are used as the basis of Market index yield calculations. The results of the study indicate that in the Moscow Stock Exchange, as a developing market, there was no significant relationship between the oil price changes and the return of industrial indices in the period under review except for the oil and gas index, and the changes in the oil price on the stock returns of listed oil companies. It was also found that the war event had a significant effect on the stock returns of Russian oil companies through the intermediate variable of crude oil prices, and the existing relationship was opposite in sign to the direct relationship between oil price changes and stock returns of the aforementioned companies. In other words, the oil price variable has played the role of transmitting the negative effects of the war phenomenon to the oil companies of the Russian capital market.
تبلیغات
