بررسی رفتار رمه ای در بازار سهام ایران و شناسایی عوامل موثر بر آن: رویکرد مارکوف سویچینگ با احتمالات انتقال متغیر (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
هدف اصلی این مطالعه، بررسی وجود رفتار رمه ای در بازار سهام ایران و شناسایی عوامل موثر بر شکل گیری آن است. در این راستا از داده های روزانه تمامی سهم های موجود در بازار در بازه آذرماه سال 1387 تا شهریورماه سال 1401 استفاده شده است. در این مطالعه، از روش جدید مارکوف سویچینگ با احتمالات انتقال متغیر استفاده شده که در کنار بررسی الگوی غیرخطی رفتار رمه ای، این امکان را برای محقق فراهم می کند که بتواند عوامل موثر بر انتقال بین رژیم ها را نیز شناسایی کند. ایتدا وجود رفتار رمه ای با استفاده از مدل خطی بررسی شده و سپس با نتایج مدل غیرخطی مقایسه شده است. نتایج برآورد هر دو مدل حاکی از وجود رفتار رمه ای در بازار سهام است اما برآورد مدل غیرخطی نشان می دهد که الگوی رفتار رمه ای طی زمان ثابت نبوده و به صورت مداوم در حال تغییر است و بازار سهام بین دو رژیم رفتار عقلایی و رفتار رمه ای به صورت مکرر جابجا می شود. نتایج برآورد مدل غیرخطی همچنین بیانگر اثرگذار بودن متغیرهای ارزش بازار سهام و حجم معاملات بر کاهش احتمال شکل گیری رفتار رمه ای در بازار سهام است. بنابراین عمق بخشیدن به بازار سهام می تواند به عنوان یک ابزار سیاستی در جهت مقابله با شکل گیری رفتار رمه ای توسط سیاست گذار مورد بهره برداری قرار گیرد.Examining of herd behavior in the Iranian stock market and to identify the factors influencing its formation: Markov Switching Approach with Time Varying Transition Probabilities
The main objective of this study is to investigate the presence of herding behavior in the Iranian stock market and to identify the factors influencing its formation. For this purpose, daily data from all shares in the market during the period from December 2008 to September 2022 have been used. In this study, a new Markov Switching model with time-varying transition probabilities is employed, which, in addition to examining the nonlinear pattern of herding behavior, allows the researcher to identify the factors affecting transitions between regimes. Initially, the existence of herding behavior is examined using a linear model and then compared with the results of the nonlinear model. The estimation results of both models indicate the presence of herding behavior in the stock market. However, the estimation of the nonlinear model shows that the pattern of herding behavior is not constant over time and continuously changes, with the stock market frequently shifting between two regimes: rational behavior and herding behavior. The estimation results of the nonlinear model also indicate that market capitalization and trading volume variables significantly reduce the probability of herding behavior formation in the stock market. Therefore, deepening the stock market can be utilized by policymakers as a policy tool to counteract the formation of herding behavior.
تبلیغات
