اهمیت پدیده بازگشت مکانیکی اهرم به میانگین و تاثیر آن بر شتاب سود و قیمت در بورس اوراق بهادار تهران (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
بازگشت اهرم به میانگین علی رغم تصمیمات تعدیل اهرم مالی شرکت مانعی در راه دستیابی به انتخاب درست اهرم بهینه است که این امر می تواند رشد سودآوری آتی و قیمت شرکت ها را تحت تاثیر قرار دهد. از اینرو هدف اصلی این پژوهش، بررسی تاثیر پدیده بازگشت مکانیکی اهرم به میانگین بر استراتژی شتاب سود و بازده شتاب قیمت است. سنجش متغیر پدیده بازگشت مکانیکی اهرم به میانگین با استفاده از روش شبیه سازی بوت استرپ انجام می شود. بدین منظور، نمونه ای متشکل از 1248 سال- شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1387-1398 با استفاده از رگرسیون چندمتغیره بررسی شده است. به منظور تجزیه وتحلیل داده ها و آزمون فرضیه های پژوهش از نرم افزار R و ایویوز استفاده شده است.نتایج پژوهش نشان داد افزایش پدیده بازگشت اهرم به میانگین باعث کاهش شتاب سود می شود و می توان پدیده بازگشت مکانیکی اهرم به میانگین را برای شرکت های ایرانی تائید کرد. همچنین نتایج نشان داد کاهش پدیده بازگشت مکانیکی میانگین به اهرم می تواند منجر به تغییرات قیمت در افق زمانی ۳ و ۶ ماهه شود؛ ام ا در دوره زمانی یکساله در کسب بازده اض افی حاص ل از شتاب قیمت تأثیرگذار نیست.The mechanical mean reversion of leverage ratios, earning acceleration strategy and price acceleration returns
Returning the leverage to the mean despite the decisions to adjust the company's financial leverage is an obstacle to achieving the right choice of the optimal leverage, which can affect the future earning ability growth and prices of companies. Therefore, the main purpose of this study is to investigate the effect of the phenomenon of mechanical mean reversion of leverage ratios on earning acceleration strategy and price acceleration returns. The variable measurement of the mechanical mean reversion of leverage ratios is done using the bootstrap simulation method. For this purpose, a sample consisting of 1248 years-listed companies on the Tehran Stock Exchange during the years 1387-1388 has been studied using multivariate regression. In order to analyze the data and test the research hypotheses, R software and Ives software were used. The results showed that increasing the phenomenon of leverage reversion to the mean reduces the acceleration of earnings and the phenomenon of mechanical reversion of leverage to the mean can be confirmed for Iranian companies. The results also showed that reducing the phenomenon of mean mechanical reversion to the leverage can lead to price changes in the time horizon of 3 and 6 months; However, in a one-year period, the acceleration of the price is not effective in obtaining additional returns.
تبلیغات
