اثر تعدیل کننده نوسان بازار مالی بر رابطه میان میانگین -واریانس بازده سهام (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
نوسان بازار مالی یک شاخص مهم برای اندازه گیری خطر در بازار است که تأثیر مهمی در تصمیم سرمایه گذاران جهت سنجش خطر، مدیریت سبد سرمایه گذاری و قیمت گذاری دارد و دغدغه مشترک تنظیم کنندگان مقررات دولتی، سرمایه گذاران و بازارهای سرمایه است. مبادله میانگین واریانس در دوره های که نوسان بازار مالی قوی است همبستگی منفی بین بازده سهام و تغییرات نوسانات وجود دارد، زیرا بازده مورد انتظار با واریانس شرطی بازده در دوره ای که نوسانات ضعیف است مرتبط است. هدف این پژوهش ارائه مدلی مبتنی براثر تعدیل کننده نوسان بازار مالی و رابطه میانگین واریانس بازده سهام است. جامعه آماری این پژوهش را شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تشکیل می دهد که بر اساس روش حذفی سیستماتیک، تعداد 112 شرکت طی سال های 1400-1394 به عنوان حجم نمونه انتخاب شده است. روش گردآوری اطلاعات به صورت کتابخانه ای و میدانی می باشد. تجزیه وتحلیل داده را با استفاده از مدل رگرسیونی چندمتغیره ارائه شده در پژوهش به کمک نرم افزار استتا و ایویوزانجام شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیات پژوهش نشان داد نوسانات بازار مالی رابطه معناداری با میانگین واریانس بازده سهام دارد. مقدار نوسان کل نیز بر میانگین واریانس پیش بینی نشده بازده سهام تأثیر مثبت داشته که نشان می دهد که قیمت سهام موردتوجه سرمایه گذاران به بازار سهام بوده و باعث کاهش ریسک سرمایه گذاری و شوک های نامطلوب بازار سهام افزایش حجم معاملات بازده سهام نیز افزایش داشته است. همچنین متغیرهای نرخ ارز، تورم، رشد تولید واقعی توانسته است میانگین واریانس بازده سهام را افزایش دهند.The Mediating Effect of Financial Market Volatility on and Stock Return's Mean-Variance Relationship
Financial market volatility is an important indicator for measuring risk in the market, which has an important impact on investors' decision to measure risk, manage investment portfolios, and pricing, and is a common concern of government regulators, investors, and capital markets. Mean-variance trade-off in periods of strong financial market volatility, there is a negative correlation between stock returns and changes in volatility, because expected returns are related to the conditional variance of returns in periods of weak volatility. The aim of this research is to present a model based on the effect of the financial market volatility regulator and the average variance relationship of stock returns. The statistical population of this research consists of the companies accepted in the Tehran Stock Exchange, based on the systematic elimination method, the number of 112 companies during the years 1394-1400 was selected as the sample size. The method of collecting information is library and field. The data analysis was done using the multivariable regression model provided in the research with the help of Stata software. The results of the research hypothesis test showed that financial market fluctuations have a significant relationship with the average variance of stock returns. The amount of total volatility has also had a positive effect on the average unpredicted variance of stock returns, which shows that the stock price is the focus of investors on the stock market and has reduced investment risk and adverse shocks in the stock market, increasing the volume of stock return transactions. Also, the rate variables have increased. Currency, inflation, real output growth has been able to increase the mean variance of stock returns.