تاثیر عدم قطعیت اقتصادی و افزایش سرمایه گذاری بر سرعت تعدیل اهرم مالی (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
یکی از اهداف شرکت ها، تنظیم ساختار سرمایه بهینه است. به دلیل هزینه های مبادله، ساختار سرمایه واقعی همیشه از بهینه منحرف می شود و تعدیل نمی تواند بلافاصله انجام پذیرد. از این رو، بررسی عوامل موثر بر سرعت تعدیل اهرم مالی می تواند حائز اهمیت باشد. هدف این پژوهش بررسی تاثیر عدم قطعیت اقتصادی و افزایش سرمایه گذاری بر سرعت تعدیل اهرم مالی است. برای آزمون فرضیه ها نمونه ای شامل 130 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1395 تا 1401 انتخاب و با استفاده از رگرسیون چندگانه و داده های تابلویی، به بررسی فرضیه ها پرداخته شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد عدم قطعیت اقتصادی در شرکت های با اهرم مالیِ بیش از حد، تاثیر مثبت و معنادار بر سرعت تعدیل اهرم مالی دارد، اما در شرکت های با اهرم مالی کمتر از حد، این تاثیر معنادار نیست. همچنین شرکت های دارای اهرم مالی بیش از حد در دوره های افزایش سرمایه گذاری نسبت به دوره های عادی، سرعت تعدیل اهرمی آهسته تری دارند. اما دوره های افزایش سرمایه گذاری بر سرعت تعدیل اهرم مالی در شرکت های با اهرم مالی کمتر از حد، تاثیری ندارد. علاوه بر این نتایج نشان داد که در شرایط افزایش سرمایه گذاری، شرکت های دارای اهرم مالی بیش از حد با عدم قطعیت اقتصادی پایین، سرعت تعدیل اهرم مالی نزدیک به صفر دارند و در شرکت های با اهرم مالی کمتر از حد، در دوره های افزایش سرمایه گذاری، عدم قطعیت اقتصادی تاثیری بر سرعت تعدیل اهرم مالی ندارد.The Effect of Economic Uncertainty and Investment Increase on the Financial Leverage Adjustment Speed
One of the goals of firms is to optimize their capital structure. Due to transaction costs, the actual capital structure is always deviated from the optimal and cannot be immediately adjusted. Therefore, examining the factors affecting the financial leverage adjustment speed can be important. The aim of this research is to investigate the effect of economic uncertainty and investment increase on the financial leverage adjustment speed. For hypothesis testing, a sample of 130 companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2016-2021 was selected, and hypothesis testing was carried out using multiple regression and panel data. The results of hypothesis testing show that economic uncertainty has a positive and significant effect on the financial leverage adjustment speed in firms with excessive financial leverage, but this effect is not significant in firms with lower financial leverage. Additionally, firms with excessive financial leverage have a slower rate of leverage adjustment during periods of investment increase than during normal periods. However, investment increase has no effect on the financial leverage adjustment speed in firms with lower financial leverage. Moreover, the results show that in conditions of investment increase, firms with excessive financial leverage and low economic uncertainty have a leverage adjustment speed close to zero, while economic uncertainty has no effect on the financial leverage adjustment speed in firms with lower financial leverage during periods of investment increase.
تبلیغات
