استراتژی معاملات بازخورد و رفتار سرمایه گذاران در صندوق های قابل معامله در ایران (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
صندوق های قابل معامله در بورس دارای ویژگی های بسیار زیادی مانند هزینه کم، کارایی مالیاتی، نقدینگی و ویژگی هایی مانند سهام هستند که آن را بسیار جذاب می کند. به همین دلیل، محبوب ترین نوع مقصد سرمایه گذاری هستند. به دلیل سهولت و هزینه پایین معامله، این صندوق ها ممکن است برای معامله گرانی که تمایل بیشتری به پیگیری روندها دارند، جذابیت بیشتری داشته باشد. تحقیقات در مورد رفتار سرمایه گذاران این صندوق ها نشان داده است که آن ها مستعد دنبال کردن معاملات بازخورد هستند. هدف از این مقاله، بررسی معاملات بازخورد در صندوق های قابل معامله سهام در بازار سرمایه ایران برای اولین بار می باشد. به این منظور، از داده های روزانه هفت صندوق قابل معامله سهام طی دوره زمانی 15/07/1392 الی 29/12/1401 و مدل معاملات بازخورد سنتانا-وادوانی (1992) استفاده شده است. نتایج نشان داد که علی رغم وجود بازار با هم پوشانی کامل برای معاملات دارایی پایه، این صندوق ها در بیشتر روزهای معاملاتی پایین تر از ارزش خالص دارایی خود معامله می شوند. نتایج حاصل از برآورد مدل معاملات بازخورد نشان داد که هیچ گونه شواهدی مبنی بر وجود معاملات بازخورد در این صندوق ها وجود ندارد و معامله گران توجهی به بازدهی گذشته آن ها ندارند. همچنین بازار این صندوق ها از کارایی برخوردار می باشد که این موضوع را می توان به مدیریت حرفه ای این صندوق ها نسبت داد.Feedback Trading Strategy and Investors Behavior in Exchange Traded Fund in Iran
Exchange Traded Funds (ETFs) have so many features like low cost, tax efficiency, liquidity and stock like attributes which make it most attractive. Because of this, ETFs are the most popular type of investment destination. Intuitively, because of their ease and low cost of trading, ETFs may be appealing to individual (unsophisticated, uninformed) investors who are more likely to chase trends, raising a concern over the impact of their introduction on the overall market efficiency. The purpose of this article is to examine the strategy of feedback trading and investors’ behavior ETF in the capital market of Iran for the first time. For this purpose, the daily data of seven ETFs 2013/10/07-2023/03/20 and Santana-Wadvani model (1992) have been used. The results showed that despite the existence of a fully overlapping market for underlying asset transactions, these ETFs are traded below their net asset value on most trading days. The results of the estimation of the feedback trading model showed that there is no evidence of the existence of feedback trading in ETFs and traders do not pay attention to their past performance. The market of these ETFs is efficient, which can be attributed to the professional management of these ETFs
تبلیغات
