برآورد نرخ بهره و رابطۀ آن با تورم در ایران: داده های بازارهای آتی و رهیافت MS-VAR (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
این مقاله، به دو مسئله در اقتصاد ایران پرداخته است. نخست، با توجه به پنهان بودن نرخ بهره بازار در ایران هدف اول این مقاله، ارائه برآوردی از نرخ بهره در ایران است. برای استخراج یک جایگزین محاسبه پذیر برای نرخ بهره از روابط میان قیمت های نقدی و آتی طلا استفاده شده و سری زمانی ماهانه نرخ بهره طی دوره 1388:01 تا 1397:01 استخراج شده است. دومین مسئله، ارتباط نرخ بهره با تورم است، با لحاظ دیدگاه های متنوع در درباره این رابطه، با این استدلال که این دیدگاه ها عمدتاً از نتایج تجربی مطالعات در اقتصادهایی با شرایط متفاوت ناشی می شود و ممکن است اساساً این رابطه شکلی غیرخطی داشته باشد، این مقاله بر پایه روش MS-VAR مدلی برای بررسی رابطه علّی غیرخطی میان نرخ بهره و تورم ارائه می دهد. یافته ها نشان می دهند که رابطه میان نرخ های بهره و تورم در دوره یادشده در قالب دو رژیم دسته بندی می شود. در رژیم صفر که هر دو متغیر در سطوح بالا و پرنوسان هستند، علیّت دوطرفه میان آنها وجود دارد که تأیید کننده اثر فیشری است. در رژیم یک که هر دو متغیر در سطوح نسبتاً پایین با نوسان اندک قرار دارند، علیّت یک طرفه مثبت از نرخ بهره به تورم وجود داشته است. طبقه بندی JEL: E31, E51Interest Rate Estimation and Its Relationship with Inflation in Iran: Futures Market Data And MS-VAR Approach
This paper has addressed two issues in Iran's economy. First, considering that the market interest rate is hidden in Iran, the first goal of this paper is to provide a calculate of the interest rate in financial markets of Iran. To derive a calculable alternative for this rate, the relationship between the spot and future prices of the gold coin certificate of deposit was used, and the monthly rates was extracted during 2009:04-2018-04. The second issue is the relationship between interest rate and inflation. Considering different views in the literature and, assuming that these views are mainly derived from the empirical studies on economies with different conditions and that this relationship may have a non-linear form, this article provides a model of MS-VAR to investigate the non-linear causal relationship between interest rate and inflation. The findings show that this relationship during the studied era is classified in two regimes. In the zero regime, when both variables are at high and fluctuating levels, there is a two-way causality between them, which confirms the Fisher’s effect. In regime one, where both variables are at relatively low levels with little fluctuation, there has been a positive one-way causality from interest rate to inflation.
تبلیغات
