بررسی ساختار بهینه سرمایه در سرمایه گذاری پروژه های گردشگری شهر مشهد (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
یکی از مهمترین چالش های سرمایه گذاری، تامین مالی و تهیه بودجه اجرایی برای انجام انواع پروژه ها می باشد. پروژه های گردشگری نیز برای انجام به موقع و مناسب نیاز به تامین منابع مالی دارند. لذا تعیین ساختار بهینه سرمایه به شناسایی ابزارهای مناسب تامین مالی در پروژه های گردشگری کمک خواهد کرد. هدف مطالعه حاضر تعیین ساختار بهینه سرمایه در پروژه های تفریحی شهر مشهد به کمک دو روش شامل؛ «محاسبه کارایی (DEA) از طریق مدل های ورودی محور، غیر شعاعی، بهره وری در مقیاس» و «تحلیل حداکثر بازده (EPS) و حداقل ریسک مالی (FL)» می باشد. جامعه آماری مطالعه، پروژه های تفریحی با ساختار سرمایه همگن در شهر مشهد می باشند که تعداد 10 پروژه به عنوان نمونه آماری در نظر گرفته شدند. نتایج نشان داد با توجه به آنکه پروژه ای دارای ساختار سرمایه بهینه تر خواهد بود که به طور همزمان دارای ریسک مالی کمتر و بازده بیشتر باشد، لذا پروژه های شماره های 2 و 7 که به طور همزمان می-توانند دو آیتم ریسک کمتر و بازده بیشتر را پوشش دهند، دارای بهترین عملکرد در ساختار سرمایه خود، در مقایسه با سایر پروژه ها بوده و در انتخاب روشهای تامین مالی، موفق عمل نموده اند. پروژه شماره 2 پروژه ای است که سهم تامین مالی آن از روش «مشارکت عمومی- خصوصی و سرمایه شخصی و مشارکت با افراد حقیقی و حقوقی» بیشتر از سهم روش «تسهیلات بانکی» بوده و پروژه 7 نیز دارای زمین بوده و سهم تامین مالی آن از روش«سرمایه شخصی و مشارکت با افراد حقیقی و حقوقی» بیش از سهم روش «تامین مالی مشارکتی و تسهیلاتی» بوده است. با لحاظ نتایج محاسبه کارایی، باید گفت که در پروژه های تفریحی شهر مشهد، در حال حاضر روش هایی که نسبت «سرمایه به بدهی» را افزایش دهند، مناسب می باشند بنابراین از بین سه روش تامین مالی پرکاربرد در بین پروژه های تفریحی مورد مطالعه، یعنی روشهای «سرمایه شخصی و مشارکت با افراد حقیقی و حقوقی»، «تسهیلات بانکی» و «مشارکت عمومی- خصوصی»، تامین مالی از طریق افزایش سهم روش «سرمایه شخصی و مشارکت با افراد حقیقی و حقوقی » نسبت به دو روش دیگر سبب موفقیت بیشتر پروژه ها خواهد شد.Investigating the optimal capital structure in investing in tourism projects in Mashhad
One of the most important challenges is investing, financing, and preparing the executive budget for various projects. Tourism projects also need funding to be done in a timely and appropriate manner. Therefore, determining the optimal capital structure will help identify appropriate financing tools in tourism projects. The purpose of this study is to determine the optimal capital structure in recreational projects in Mashhad using two methods including; "Performance calculation (DEA) through input-oriented, non-radial, scale productivity models" and "Maximum return analysis (EPS) and minimum financial risk (FL)". The statistical population of the study is recreational projects with a homogeneous capital structure in the city of Mashhad, of which 10 projects were considered as a statistical sample. The results showed that considering that a project will have a more optimal capital structure that has less financial risk and higher returns at the same time, projects No. 2 and 7 can simultaneously have two items with less risk and higher returns. Have the best performance in their capital structure, compared to other projects, and have been successful in choosing financing methods. Project No. 2 is a project whose share of financing through the method of "public-private partnership and personal capital and partnership with individuals and legal entities" is more than the share of the method of "bank facilities" and project 7 also has land and its share of financing The method of "personal capital and partnership with individuals and legal entities" has been more than the share of the method of "participatory financing and facilities". In terms of performance calculation results, it should be said that in recreational projects in Mashhad, current methods that increase the ratio of "capital to debt" are appropriate, so among the three most widely used financing methods among recreational projects studied is, the methods of "personal capital and partnership with individuals and legal entities", "bank facilities" and "public-private partnership", financing by increasing the share of the method of "personal capital and partnership with individuals and legal entities" compared to the other two methods It will make more projects successful.
تبلیغات
