تأثیر بحران مالی بر ناهنجاری اقلام تعهدی با در نظر گرفتن نقش سطوح سرمایه گذاری
آرشیو
چکیده
سرمایه گذاران باید هنگام ارزش گذاری شرکت ها، بین پایداری اجزاء سود جزء نقدی و تعهدی یعنی بین جریان های نقدی ناشی از عملیات و تعدیلات حسابداری (اقلام تعهدی عملیاتی) تمایز قائل شوند. از آنجا که جریان های نقد ناشی از عملیات، سودآوری آتی را بهتر از اقلام تعهدی پیش بینی می کنند، ناتوانی در تفکیک بین این دو جزء باعث می شود که سرمایه گذاران نسبت به شرکت های دارای اقلام تعهدی بالا خوش بینانه و نسبت به شرکت های دارای اقلام تعهدی پایین بدبینانه عمل کنند. بنابراین سرمایه گذاران بی تجربه و کم اطلاع بر قیمت ها تأثیر می گذارند و سبب تغییر قیمت ها می شوند؛ از این رو انتظار می رود که به صورت غیرمنطقی قیمت ها برای شرکت هایی که دارای اقلام تعهدی بالایی هستند، افزایش داشته باشد و برای شرکت هایی که دارای اقلام تعهدی پایین هستند، کاهش یابد. بنابراین، این پژوهش به بررسی تأثیر بحران مالی بر ناهنجاری اقلام تعهدی با در نظر گرفتن نقش سطوح سرمایه گذاری می پردازد. به منظور دستیابی به هدف پژوهش، دو فرضیه تدوین شده است. جهت آزمون این فرضیه ها با استفاده از روش حذف سیستماتیک نمونه ای شامل 105 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1394 تا 1400 انتخاب گردید. برای آزمون فرضیه های پژوهش، از مدل های رگرسیون چند متغیره به روش داده های تلفیقی استفاده شده است. نتایج حاصل از این پژوهش نشان می دهد بحران مالی تاثیر منفی بر ناهنجاری اقلام تعهدی دارد. همچنین نتایج نشان داد سطوح سرمایه گذاری تاثیر بحران مالی بر ناهنجاری اقلام تعهدی را تقویت می کند.The Impact of Financial Crisis on Accruals Anomaly Considering the Role of Investment Levels
operations and accounting adjustments (operating accruals). Since cash flows from operations predict future profitability better than accruals, the inability to distinguish between these two components makes investors optimistic about companies with high accruals. Be pessimistic towards companies with low accruals. Therefore, inexperienced and uninformed investors affect the prices and cause the prices to change; therefore, it is expected that the prices for companies with high accruals will increase irrationally and for companies with low accruals will decrease. As a result, companies with high accruals should have low future abnormal returns and companies with low accruals should have high future abnormal returns. Therefore, the purpose of this research is to investigate the effect of the financial crisis on the anomaly of accruals by considering the role of investment levels. In order to achieve the goal of the research, two hypotheses have been formulated. In order to test these hypotheses, a sample of 105 companies admitted to the Tehran Stock Exchange was selected between 2015 and 2021 using the systematic elimination method. To test the research hypotheses, multivariate regression models have been used using the pooled data method. The results of this research show that the financial crisis has a negative effect on the anomaly of accruals. Also, the results showed that the investment levels strengthen the impact of the financial crisis on the accruals anomaly.
تبلیغات
