خالص دارایی عملیاتی

در این مطالعه به بررسی ارتباط بین اختیار مدیران، خالص دارایی های عملیاتی و بازده سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است با توجه به نقش مهم مدیران در موفقیت شرکتها و اهمیت تصمیمات و اختیارات مدیران در چارچوب عملکردی شرکت و همچنین اهمیت بازده سهام برای سرمایه گذاران که بی شک تحت تاثیر تصمیمات مدیران می باشد.بر این اساس بررسی ارتباط بین اختیار مدیران، خالص دارایی های عملیاتی و بازده سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1390 تا1395 در 126 شرکت نمونه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران موردبررسی قرار گرفت و نیز برای تجزیه تحلیل داده ها از نرم افزار Eviews و با استفاده از رگرسیون چند متغیره با داده های پانلی از روش اثرات ثابت استفاده شد. نتایج تحقیق حاکی از این است که طبق فرضیه اصلی خالص دارایی های عملیاتی بر بازده سهام شرکت ها تاثیرمستقیم و معناداری داردو همچنین طبق فرضیه فرعی اول و سوم تصمیمات سرمایه گذاری و تصمیمات تقسیم سود بر رابطه بین خالص دارایی های عملیاتی و بازده سهام شرکت ها تأثیر مستقیم و معناداری دارد و همچنین طبق فرضیه فرعی دوم تصمیمات تأمین مالی بر رابطه بین خالص دارایی های عملیاتی و بازده سهام شرکت ها تأثیر معکوس و معناداری دارد.

نرخ تصمیمات مربوط به سرمایه گذاری از مهم ترین تصمیمات مدیریت مالی است. در این تحقیق، ارتباط بین خالص دارایی عملیاتی و بازده سهام مورد بررسی قرار گرفته شده است. در فرضیه اول این ارتباط را به صورت مانده بررسی شده (ارتباط بین مانده خالص دارایی عملیاتی و مانده بازده سهام) و در فرضیه دوم ارتباط بین تغییرات خالص دارایی عملیاتی و تغییرات بازده سهام موردارزیابی قرارگرفت. صنایع برگزیده شده عبارتند از: صنعت ساخت مواد و محصولات شیمیایی (دارویی)، صنعت سیمان، صنعت وسایل نقلیه موتوری، صنعت ساخت محصولات فلزی. در مجموع از 62 شرکت برای آزمون فرضیه استفاده شده است. برای جمع آوری داده ها از اطلاعات مالی سال های 80 تا 87 شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شد. در تحقیق حاضر از تحلیل همبستگی برای آزمون فرضیه استفاده شده است. علت استفاده ازروش همبستگی، به دلیل کشف همبستگی بین متغیرها می باشد. تحقیق همبستگی یکی از انواع تحقیقات توصیفی است که به بررسی همبستگی بین متغیرها می پردازد. نتیجه بررسی در فرضیه اول به این صورت بود که در بررسی مانده ها طی سال های 82 تا 85، ارتباط ضعیف مثبتی بین بین دو متغیر خالص دارایی عملیاتی و بازده سهام وجوددارد و در مجموع هم طی سال های 1380 تا1387 یک ارتباط ضعیف مثبتی دیده شد. لکن در فرضیه دوم، این ارتباط، در هیچ کدام از دو حالت سال به سال و تلفیقی مشاهده نشد. 

نرخ تصمیمات سرمایه گذاری از مهم ترین تصمیمات مربوط به مدیریت مالی است. سرمایه گذاری در کالاهای سرمایه ای که یکی از مهم ترین جنبه های اینگونه تصمیمات است،به تخصیص سرمایه سرمایه گذاری هایی که منافع آنان در دوره های آینده تحقق می یابد،مربوط می شود.از آنجایی که منافع آینده را با اطمینان نمی توان مشخص کرد،به یقین سرمایه گذاری ها با ریسک همراه خواهد بود.بنابراین باید در رابطه با ارزش سرمایه گذاریها و ریسک آنها ارزیابی دقیقی به عمل آید.زیرا این دو عامل بر ارزش سهام شرکت در بازار اثر می گذارند.در این تحقیق،ارتباط میان خالص دارایی عملیاتی(NOA)و بازده سهام بررسی شده است.(ارتباط بین مانده NOA و مانده بازده سهام)و در فرضیه دوم،ارتباط میان تغییراتNOAو تغییرات بازده سهام بررسی شد.دارایی ها را به دو دسته جاری و ثابت،طبقه بندی کرده ایم تا بتوانیم در باره قدرت نقدینگی واحد تجاری،اطلاعات لازم را ارائه کنیم.طبق تحقیقی که در کشور آمریکا به وسیله چهار محقق به نامهای ژانگ،تئوه،هو،هیرشلیفر(HHTZ)صورت گرفته است،آنها به این نتیجه رسیدند که پیش بینی بازده سهام به خالص دارایی عملیاتی(NOA)ارتباط دارد و NOAپیش بینی کننده قوی برای بازده آتی سهام است. در تحقیق پیش رو،از تحقیق همبستگی برای آزمون فرضیه استفاده شده است.علت استفاده از روش همبستگی،کشف همبستگی بین متغیرهاست.تحقیقهمبستگی یکی از انواع تحقیقات توصیفی است که به بررسی همبستگی بین متغیرها می پردازد.نتیجه بررسی در فرضیه اول این بود که در بررسی مانده ها طی سالهای 82 تا85 ارتباط ضعیف مثبتی میان دو متغیر (NOAو بازده سهام) وجود دارد و در مجموع هم طی سالهای 80 تا87 ارتباط ضعیف مثبتی دیده شد.بنابراین در فرضیه دوم،این ارتباط،در هیچ کدام از دو حالت سال به سال و تلفیقی مشاهده نشد.