شناسایی موضع سیاست پولی ایران با استفاده از مدل مارکوف سوئیچینگ (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
سیاست پولی قاعده مند، با ارائه چارچوبی نظام مند، اثربخشی اقدامات پولی را ارتقا می دهد. با این وجود، اجرای غیرمنعطف قواعد، بدون توجه به شرایط و اقتضائات اقتصادی، می تواند به نتایج نامطلوبی منجر شود. هدف پژوهش حاضر، شناسایی موضع و ماهیت سیاست پولی ایران در دوره زمانی ۱۳۵۴ تا ۱۴۰۲ است. برای این منظور، از مدل چرخشی مارکوف برای بررسی واکنش بانک مرکزی به انحراف تورم از تورم هدف استفاده شد. یافته ها حاکی از وجود سه رژیم متمایز سیاستی است؛ رژیم نخست، بر رویکرد فعالانه بانک مرکزی در مهار تورم در سال های ۱۳۵۷، ۱۳۷۲ و ۱۳۸۴ اشاره دارد. رژیم دوم، سیاست پولی انفعالی شدید در دوره های ۱۳۷۱-۱۳۶۲، ۱۳۸۳-۱۳۷۶ و ۱۳۹۴-۱۳۸۸ را نشان می دهد؛ سیاست گذار در واکنش به افزایش تورم، نرخ رشد پایه پولی را به طور قابل توجهی افزایش داده که با هدف کنترل تورم در تضاد است. رژیم سوم، به رویکردی نسبتاً انفعالی در دوره های ۱۳۵۶-۱۳۵۴، ۱۳۶۱-۱۳۵۸، ۱۳۷۵-۱۳۷۳، ۱۳۸۷-۱۳۸۵، ۱۴۰۲-۱۳۹۵ اشاره دارد. در این دوره ها، سیاست گذار با درک تبعات تورمی، نرخ رشد پایه پولی را تاحدی تعدیل کرده و از شدت سیاست های انبساطی کاسته است. با این وجود، تغییر بنیادینی در جهت گیری کلی سیاست پولی رخ نداده و سیاست گذار از اتخاذ سیاست انبساطی، به طور کامل اجتناب نکرده است. براساس یافته ها، سیاست پولی ایران در دوره تحت مطالعه، عمدتاً رویکردی انفعالی و تورم زا داشته است. این رویکرد، در مقایسه با سیاست فعالانه، از پایداری و تداوم بیشتری برخوردار می باشد. لذا، تغییر موضع به سمت سیاست گذاری فعالانه، انعطاف پذیر و قاعده مند برای دستیابی به ثبات قیمت، امری ضروری به نظر می رسد.Identifying Iran's Monetary Policy Stance Using a Markov Switching Model
Rule-based monetary policy provides a systematic framework that enhances the effectiveness of monetary actions. However, implementation of rules inflexibly, without consideration of prevailing economic circumstances, can lead to undesirable outcomes. This research aims to clarify the nature of Iran's monetary policy from 1975-2023. Specifically, we investigate whether the central bank adopted an active and targeted approach to controlling inflation or pursued a passive approach during the studied period. To this end, we employed a Markov Switching model to analyze the central bank's response to deviations of inflation from the target rate. The findings indicated the existence of three distinct policy regimes: The first highlights the central bank's proactive approach to controlling inflation in the years 1978, 1993, and 2005. This finding highlights the central bank's commitment to inflation control during these periods. The second regime reveals a highly passive monetary policy during 1983-1992, 1997-2004, and 2009-2015. This result indicates that in response to rising inflation, the policymaker significantly increased the monetary base growth rate, contradicting the goal of inflation control. The third regime points to a relatively passive approach during 1975-1977, 1979-1982, 1994-1996, 2006-2008, and 2016-2023. This finding indicates that despite understanding the inflationary consequences during these periods, the policymaker has somewhat moderated the growth rate of the monetary base, thereby mitigating the intensity of expansionary policies. However, no fundamental shift occurred in the overall direction of monetary policy, and policymakers did not entirely avoid expansionary policies. Based on the findings, Iran's monetary policy has predominantly adopted a passive and inflationary approach during the study period. This approach exhibits higher persistence than the active approach. Therefore, a shift towards active, flexible, and rule-based policymaking is essential for achieving price stability.
تبلیغات
