انتخاب ساختار سرمایه شرکت های موجود در بازار سرمایه ایران تحت ادوار تجاری
آرشیو
چکیده
ساختار سرمایه به دلیل تاثیر بر ارزش شرکت با ریسک های مالی رابطه تنگاتنگ دارد ولی در شرایط مختلف فعالیت های اقتصادی می تواند متفاوت باشد و بر تصمیمات بهینه ساختار سرمایه اثر گذارد. هم چنین درنظر گرفتن متغیر تمرکز مالکیت بر انتخاب ساختار سرمایه تحت شرایط مختلف ادوار تجاری می تواند از موضوعات موردتوجه باشد. از این رو هدف مقاله حاضر انتخاب ساختار سرمایه شرکت های موجود در بازار سرمایه ایران تحت ادوار تجاری بوده است. دوره زمانی پژوهش بین سال های 1388 تا 1399 برای 144 شرکت است. جهت تجزیه وتحلیل داده ها از آزمون های OLS، GLS و گشتاورهای تعمیم یافته استفاده شده است. نتایج نشان می دهد که اهرم مالی رابطه مثبت با نسبت دارایی های ثابت مشهود دارد درحالی که با اندازه شرکت رابطه منفی داشته است. هم چنین با رویکرد فیلتر هدریک پرسکات، در مرحله رونق تجاری، اهرم مالی رابطه مثبتی با سودآوری نداشته است اما در رکود اقتصادی اهرم مالی رابطه معکوسی با سودآوری و تمرکز مالکیت داشته است.Choosing capital structure of the companies in the capital market of Iran under business cycle
Capital structure is closely related with financial risks to its impact on company value, but in different conditions economic activities can be different and affect optimal capital structure decisions. Also, consideration of the variable ownership concentration on the choice of capital structure under different business cycle conditions can be of interest. Therefore, the purpose of this article is to choice the capital structure of the companies in the capital market of Iran under the business cycle. The research period between 2009 and 2020 is for 144 companies. OLS, GLS and Generalized Method of Moments (GMM) tests have been used to analyze the data. The results show that the financial leverage has a positive relationship with the ratio of Tangibility assets, while it has a negative relationship with the firm size. Also, with the Hedrick & Prescot approach, in the business boom stage, the financial leverage did not have a positive relationship with profitability, but in the recession, the financial leverage had an inverse relationship with profitable and ownership concentration.
تبلیغات
