ارزیابی نقش شوک های سیاست های پولی بر حباب و قیمت دارایی ها در ایران (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
افزایش قیمت دارایی ها به بالاتر از ارزش های بنیادی خود موجب ایجاد حباب قیمت دارایی می شود. حباب قیمت دارایی ها تهدیدی برای ثبات مالی و اقتصاد کلان است. با این حال، هیچ اتفاق نظری در مورد نحوه برخورد سیاستگذاران با حباب ها وجود ندارد و نقش سیاست پولی همچنان مورد مناقشه است. لذا این مطالعه به بررسی تاثیر سیاست های پولی بر حباب قیمت دارایی ها در ایران با استفاده از داده های فصل اول 1380 تا فصل چهارم 1401 و روش TVP-VAR پرداخته است. بدین منظور ابتدا شاخص قیمت دارایی ها (بورس، مسکن، طلا و ارز) با استفاده از تحلیل مولفه های اساسی ساخته خواهد شد. سپس شاخص حباب قیمت دارایی ها از روش BSADF محاسبه و نشان داده می شود که دو بازه در سال های 1397 و 1399 شاخص قیمت دارایی ها رفتار حبابی داشته است. شاخص های پایه پولی، نرخ بهره و نرخ ذخیره قانونی به عنوان شاخص های سیاست پولی در نظر گرفته شده است. نتایج نشان می هد که تاثیر سیاست های پولی بر حباب بازار دارایی ها طی زمان متغیر بوده است. همچنین نتایج حاکی از آن است که شوک سیاست پولی ناشی از کاهش نرخ بهره و افزایش پایه پولی موجب افزایش حباب قیمت دارایی ها شده است در حالی که بخش حبابی قیمت دارایی ها تحت تاثیر شوک ناشی از کاهش نرخ ذخیره قانونی قرار نگرفته است.Evaluating the Role of Monetary Policy Shocks on Asset Price Bubbles and Index in Iran
Assessing the Role of Monetary Policies in the Formation and Fluctuation of Asset Price Bubbles and Index in Iran ABSTRACT Increasing asset prices above their fundamental values leads to the creation of asset price bubbles. Asset price bubbles pose a threat to financial stability and macroeconomic stability. However, there is no consensus on how policymakers should deal with bubbles, and the role of monetary policy remains disputed. Therefore, this study examines the impact of monetary policies on asset price bubbles in Iran using data from the first quarter of 2001 to the fourth quarter of 2022 and the TVP-VAR method. To this end, the asset price index (stock market, housing, gold, and exchange rate) will first be constructed using principal component analysis. Then, the asset price bubble index will be calculated using the BSADF method, showing that the asset price index exhibited bubble behavior in two periods in 2018 and 2020. The monetary base, interest rate, and legal reserve rate are considered as monetary policy indicators. The results show that monetary policies have had varying effects on the asset market bubbles over time. Additionally, the results indicate that the monetary policy shock due to the reduction in the interest rate and the increase in the monetary base has led to an increase in asset price bubbles, while the bubble component of asset prices has not been affected by the shock due to the reduction in the legal reserve rate. Keywords: Monetary policy Asset bubbles Interest rate Monetary base Legal reserve rate
تبلیغات
