سنجش میزان اثر بخشی فعالیت بازار گردانی در بورس اوراق بهادار تهران (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
یکی از ویژگی های مهم بورس، نقدشوندگی بالای آن در مقایسه با سایر بازارهای سرمایه گذاری است. گردش مالی بالای این بازار موجب کاهش ریسک نقدشوندگی آن شده است. سازمان بورس اوراق بهادار تهران، برای حل مشکل تشکیل مداوم صف های خرید و فروش سهام شرکت ها در بازار سرمایه، از تاریخ 20/06/1399 شرکت ها و سهامداران عمده آنها را ملزم به انتخاب و انعقاد قرارداد با بازارگردان کرد. تحقیق حاضر با هدف سنجش میزان اثربخشی فعالیت بازارگردانی در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. جامعه آماری تحقیق، شامل آندسته از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که دارای بازارگردان بوده و بازارگردانی سهام خود را به صندوق های سرمایه گذاری اختصاصی بازارگردانی واگذار کرده اند. دوره زمانی تحقیق یک سال قبل از تاریخ الزام شرکتهای بورسی و فرابورسی و سهامداران عمده آنها به بازارگردانی(20/06/1399) و یک سال پس از آن است. نتایج تحقیق نشان داد که فعالیت بازارگردانی در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی تحقیق اثربخش نبوده است به طوری که تعداد روزهای صف فروش در یک سال بعد از بازارگردانی نسبت به یک سال قبل از آن افزایش یافته است. البته میزان نوسان قیمت سهام شرکت های دارای بازارگردان بعد از الزام شرکت ها به بازارگردانی، کاهش یافته است. نتایج تحقیق وجود رابطه مثبت و معنی دار بین منابع در اختیار بازارگردان و میزان نقدشوندگی سهام و وجود رابطه معکوس و معنی دار بین میزان منابع در اختیار بازارگردان و میزان نوسان قیمت سهام را تایید نکرد. همچنین زیان ده بودن فعالیت بازارگردانی تایید نشد.Measuring the Effectiveness of Market Making Activity in Tehran Stock Exchange
One of the important features of the stock market is its high liquidity compared to other investment markets. The high turnover of this market has reduced its liquidity risk. In order to solve the problem of continuous queues for buying and selling companies' shares in the capital market, Tehran Stock Exchange Organization has required companies and their major shareholders to choose and conclude contracts from 20/06/2019 He did with the bazaar. The present research was conducted with the aim of measuring the effectiveness of market making activity in Tehran Stock Exchange. The statistical population of the research includes some of the companies admitted to the Tehran Stock Exchange, which have a market manager and have entrusted the market making of their shares to special investment funds for market making. The time period of the research is one year before the date of the obligation of listed and over-the-counter companies and their major shareholders to market making (10/09/2020) and one year after that. The results of the research showed that the market making activity in the Tehran Stock Exchange was not effective during the research period, so that the number of sales queue days increased in one year after the market making compared to the previous year. Of course, the amount of fluctuation in the stock price of companies with market making has decreased after the companies were required to manage the market. The results of the research did not confirm the existence of a positive and significant relationship between the resources at the market operator's disposal and the amount of stock liquidity, and the existence of an inverse and significant relationship between the number of resources at the market operator's disposal and the stock price volatility. Also, it was not confirmed that the marketing activity was unprofitable.
تبلیغات
