بررسی رابطه غیرخطی مستقیم و معکوس نرخ ارز و بازدهی بازار سهام در ایران (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
هدف: با توجه به اهمیت بازارهای مالی هم در سطح خرد و هم در سطح کلان اقتصاد، در پژوهش حاضر رابطه میان بازده بازار ارز و بازار سهام در ایران مورد آزمون قرار گرفته است. روش: در این مطالعه ازداده های روزانه مرداد 1392 تا فروردین 1403 و روش اتصال کوانتایل بر کوانتایل، استفاده شده است. یافته ها: نتایج پژوهش نشان داد در کوانتایل های حدی از جمله 95%، بازدهی ارز و بازدهی بازار سهام در مجموع اتصال قوی با یکدیگر داشته و در کوانتایل های میانه، این اتصال تا حد زیادی تضعیف می شود. همچنین بر اساس نتایج، در بازه های زمانی مختلف، وابستگی بین نرخ ارز و بازدهی بازار سهام تغییر می کند؛ به این مفهوم که در برخی دوره های زمانی، افزایش بازده در یک بازار منتج به افزایش بازده در بازار دیگر شده و در برخی دوره های زمانی دیگر این رفتار به صورت معکوس اتفاق خواهد افتاد. درخصوص خالص اثرات سرریز میان دو بازار نیز نتایج نشان داد در کوانتایل های میانی هر دو متغیر، بازار سهام به طور خالص دارای اثر سرریز مثبت به بازار ارز است. با این حال در شرایط کوانتایل های حدی و در زمان هایی که رفتار هیجانی در هر دو بازار حاکم است، بازار سهام به صورت خالص پذیرنده تکانه ها از بازار ارز است. نتیجه گیری: با توجه به نتایج حاصل از تحقیق می توان استدلال کرد بانک مرکزی می تواند با اعمال سیاست های ارزی مناسب و کاهش نوسانات نرخ ارز، به تثبیت بازار سهام کمک کند. در واقع، در ایران می توان از طریق عمق بخشیدن به بازار ارز، به نوعی نوسانات بازار سرمایه را نیز مدیریت کرد.Investigating the Direct and Inverse Non-Linear Relationship between Exchange Rate and Stock Market Return in Iran
Objective: Considering the importance of financial markets both at the micro level and at the macro level of the economy, in the present study, the relationship between the return of the foreign exchange market and the stock market in Iran has been tested. Method: In this study, daily data from september 2013 to march 2024 and the quantile-to-quantile connection method were used. Results: The results of the research showed that in the extreme quantiles, including 95%, currency returns and stock market returns have a strong connection with each other, and in the middle quantiles, this connection is greatly weakened. Also, based on the results, in different time periods, the relationship between the exchange rate and stock market returns changes; In the sense that in some periods of time, an increase in yield in one market will result in an increase in yield in another market, and in some other periods of time this behavior will happen in reverse. Regarding the net spillover effects between the two markets, the results showed that in the middle quantiles of both variables, the stock market has a net positive spillover effect on the currency market. Conclusion: According to the results of the research, it can be argued that the central bank can help stabilize the stock market by applying appropriate currency policies and reducing exchange rate fluctuations. In fact, in Iran, by deepening the currency market, the fluctuations of the capital market can also be managed in a way.
تبلیغات
