تحلیل آناتومیک معاملات نویزی و خطای قیمت گذاری (مقاله پژوهشی دانشگاه آزاد)
درجه علمی: علمی-پژوهشی (دانشگاه آزاد)
آرشیو
چکیده
مالی رفتاری از عوامل عمده نواقص بازار است که بر رخداد نظام مند خطای تصمیم گیری سرمایه گذاران و مدیران متمرکز است و به مطالعه اینکه چگونه سرمایه گذاران و مدیران در قضاوت های خود دچار خطای نظام مند و ذهنی می شوند، می پردازد و بیان کننده عدم رفتار منطقی سرمایه گذاران در بازار سرمایه است که به ایجاد واگرایای قیمت سهام از ارزش ذاتی آن می گردد. هدف پژوهش حاضر تحلیل آناتومیک معاملات نویزی و خطای قیمت گذاری ناشی از ورود معامله گران ناآگاه است. جامعه آماری این پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه آماری آن شامل داده های 113 شرکت است. روش نمونه گیری، حذف سیستماتیک بوده است. روش مورد استفاده جهت برآورد الگو، روش رگرسیون چند متغیره به روش داده های ترکیبی می باشد. نتایج پژوهش نشان می دهد که معاملات نویزی بر سطح خطای قیمت گذاری سهام تأثیر مثبت و معناداری دارد. همچنین خطای قیمت گذاری در سطوح مختلف معاملات نویزی متفاوت است؛ یعنی هر چه نویز بیشتر شود، خطای قیمت گذاری بیشتر می شود. این در حالی است که علاوه بر نوسانات معاملات نویزی، نسبت B/M نیز بر آن تأثیرگذار است. به عبارت دیگر خطای قیمت گذاری در سطوح مختلف نسبت B/M، متفاوت است. درنتیجه با توجه به نتایج پژوهش ورود معامله گران ناآگاه در بورس ایجاد نویز می کند و سبب انحراف قیمت ذاتی سهام می شود.Anatomical Analysis of Noise Transactions and Pricing Error
Behavioral finance is one of the main factors of market defects, which focuses on the systematic occurrence of decision-making errors by investors and managers, and studies how investors and managers make systematic and mental errors in their judgments, and expresses the lack of rational behavior of investors in the capital market, which leads to The creation of stock price differences is due to its intrinsic value. The purpose of the current research is to analyze the anatomy of noisy transactions and pricing errors caused by the entry of uninformed traders. The statistical population of this research is the companies accepted in the Tehran Stock Exchange and its statistical sample includes the data of 113 companies. The sampling method was systematic elimination. The method used to estimate the model is the multivariate regression method using the combined data method. The research results show that noise trading has a positive and significant effect on the level of stock pricing error. Also, the pricing error is different at different levels of noise trading; That is, the more the noise, the more the pricing error. This is despite the fact that in addition to the fluctuations of noise transactions, the B/M ratio also affects it. In other words, the pricing error is different at different levels of B/M ratio. As a result, according to the results of the research, the entry of uninformed traders in the stock market creates noise and causes the deviation of the stock price.
تبلیغات
