شناسایی چرخه بازارهای مالی و ارتباط آن با نوسانات نرخ ارز در ایران (مقاله علمی وزارت علوم)

چکیده

در این مقاله، چرخۀ­ بازارهای مالی در اقتصاد ایران بررسی شده و با استفاده از مشاهدات فصلی طی دوره زمانی 1385 تا 1396، چرخه­ مالی ایران استخراج شده است. بدین منظور، از مدل سری­های زمانی ساختاری با مولفه­های غیر قابل مشاهده و الگوریتم فیلترکالمن استفاده شده و با به کارگیری روش حداکثر راستنمایی، پارامترهای نامعلوم برآورد شده است. جنبه جدید رویکرد مورد استفاده این است که نرخ ارز به عنوان متغیر تاثیرگذار بر چرخه­های مالی مورد بررسی قرار گرفته و برای این منظور متغیر نوسانات نرخ ارز توسط روش ناهمسانی واریانس خود رگرسیونی استخراج و در مدل وارد شده است. نتایج بررسی نشان می­دهد که اولاً، شاخص مورد نظر در بازارهای مالی طی دوره مطالعه دارای نوسانات زیادی بوده و طولانی شدن و تعمیق دوره­های رونق و رکود در این چرخه­ها یکی از علل بحران مالی است. ثانیاً، چرخه مالی حاصل از نرمال­سازی مولفه چرخه­ای بازارهای مالی نشان­دهنده نوسانات متعدد در سالهای مورد مطالعه است. ثالثاً، الگوی خودرگرسیونی برداری نشان­دهنده رابطه علیت گرنجری از سمت نوسانات نرخ ارز به سمت چرخه مالی وجود دارد که بیانگر اینست که نوسانات نرخ ارز منجر به بی­ثباتی در چرخه مالی می­شود.

متن